大手スーパーの利益率を左右する「その他の営業収入」って何？

溜まって仕舞（しま）った雑誌を整理してたら、気に成る記事を見付けました。

「週刊ダイヤモンド」誌の9月10日号、112〜115ページの
「企業レポート：西友」の記事です。

西友は此（こ）の3年間、正社員の4分の1をリストラしたり
新システムを導入したり等の、ウォルマート式の経営方法を
取り入れてきたそうですが、其（そ）の結果は出ているか、というレポートです。
店内の写真や西友CEOの渡邊さんへの直撃インタビューも有り、
又（また）イオンやイトーヨーカド―との比較をグラフで見やすく表示されていて、
おもしろい記事でした。

其（そ）の中で私が一つ丈（だけ）気に成ったのが、113ページの
「取引高の減少で納入メーカーの冷たい視線」という見出しの、
利益率の分析の個所（かしょ）です。

雑誌では円柱状のグラフが使われていて、大変分かり易くて
良いなと思ったんですが、数字丈（だけ）書くとこんな感じ。

3社売上高対利益率と販管費率の内訳（連結）

※西友は2005年度上期、
　イオンは2004年度通期、
　イトーヨーカ堂は2004年度通期。

　【収入内訳】

	西友	イオン	イトーヨカドー
総利益率	24.6%	24.6%	25.1%
（単体粗利益率）	(24.2%)	(26.2%)	(31.0%)
営業収入率	3.9%	9.1%	11.7%
■収入合計	28.5%	33.7%	36.8%

　【販管費内訳】

	西友	イオン	イトーヨカドー
人件費	11.9%	12.3%	10.6%
店舗維持管理費用	8.7%	8.5%	8.0%
減価償却費	1.7%	2.2%	2.6%
宣伝費	1.5%	1.9%	2.2%
その他	5.2%	5.3%	7.5%
■販管費合計	29.0%	30.2%	30.9%

　【営業損益率】

	西友	イオン	イトーヨカドー
■営業損益率	-0.5%	3.5%	5.9%

私流の勝手な解釈に成りますが、雑誌の記事では、
ウォルマート式の「エブリデー・ロープライス」方式
（特売をしない代わりに、毎日安売りする方式。略してEDLP）は、
日本の環境では限界があるんじゃないか、というように
書いてあります。

其（そ）の根拠として、次の様に分析されています。
「エブリデー・ロープライス」方式では、粗利益率
（＝｛販売価格−仕入れ価格｝÷売上高）がとても低くなります。
実際、上の表からも、西友の単体粗利益率が 24.6% と、
3社の中で一番低いですね。
因（ちな）みに、本家ウォルマートでは 22.9％ と、上の3社の何所（どこ）よりも
低いのです。

然（そ）して、西友の営業損益率は -0.5% と赤字に転落して仕舞（しま）っていて、
エブリデー・ロープライス方式を維持しつつ黒字化するには、
よっぽど費用（此所では「販管費」）を抑えないといけません。
其（そ）の点、ウォルマートは高度な物流システム等を活かし、
「販管費÷売上高」をなんと 17.9％（！）に抑えているので、

此（こ）の販売方式で、がんがん薄利超多売して行けるんです。

所が、日本では、コストの多くを占める家賃・光熱費・人件費等を
大きく下げる事は、経済環境的に困難です。
上の表では、西友の販管費は 29.0% と、3社中一番低く抑えられてはいます。
でも、
此（これ）以上コストカットをするには限界が有るだろう……。
だから、エブリデー・ロープライス方式を採用して
粗利益率を下げ過げたまま経営を成り立たせるのは、日本では難しい。
というのが本記事の趣旨だと私は読解しました。

此所（ここ）迄（まで）読んで、私はなるほどーと感心したのですが、
一つ気に成ったのが、上の3社比較の表で見ると、
総利益率（連結の方）は3社とも 25％ プラスマイナス 0.5％ 内、
販管費率は 30％ プラスマイナス 1％ 内で、素人の目には
大して違わなくね？　と思って仕舞（しま）うのです。
勿論（もちろん）、費用を僅（わず）かでも削減するのに、何程（どれほど）のアイデアと実行力と根気が
要（い）るかを私は見ていないからこそ、こんな失礼な事を書けるのですけれども。

さて、営業損益率では、西友とイトーヨーカ堂では 6.4％ の開きが
出てる訳ですが、じゃあ此（これ）って何所（どこ）でそんな差が付いちゃったんだろう？

……というか見れば一目瞭然なのですが、「営業収入率」という項目の所で、
西友が 3.9% でイトーヨーカ堂が 11.7% と、実に7.8％の利益率の差を
作っています。
此所（ここ）が怪しいぞ！　と私は睨（にら）みました。

……でも「営業収入率」って何？

「週刊ダイヤモンド誌の」本記事では、
私の読み込みが足りないのかも知れませんが、
如何（どう）も此（こ）の「営業収入率」に就（つ）いては記述が見当たりませんでした。

腑（ふ）に落ちなかったので、イトーヨーカド―社のサイトでも
見てみるとヒントが出てるかな、と思って見てみました。

●イトーヨーカド―社のWEBサイト
http://www.itoyokado.co.jp/

より、此（こ）のサイトの「財務情報」→「決算短信」→バックナンバーの
　「2004年度（平成17年2月期）」の連結の通期のPDF形式ファイルの方
http://www.itoyokado.co.jp/company/investors/settle/data/pdf/17_04renketsu.pdf

の38ページ中の17ページ目（此処迄長かった……）に、連結損益計算書が有ります。
此（これ）こそ、ダイヤモンド誌の上気の表の数字の元データの筈（はず）ですね。
丁寧に売上高を100％とした時の各項目の割合が載っていて、
其（それ）に拠ると粗利益率（＝売上総利益率）は 28.4％ で、
販管費（＝販売費及び一般管理費）は35.0％、営業利益率は 6.6％と……

……て、あれ、上のダイヤモンド誌の表の数字と違うやん。

で、しこしこと電卓で計算して彼是（あれこれ）試した所、ダイヤモンド誌で使っている数字は、
分母に使う数字が、ヨーカ堂サイト上の損益計算書の「売上高」ではなく、
其の上に有る「営業収益」という数字を使っている様だという事が分かりました。
……また分からない言葉が出てきたぜ。

本当かな？
試算してみましょう。
例えば、ダイヤモンド誌で言う所の総利益率は、損益計算書上の数字を使うと

　「売上総利益」÷「営業収益」
＝　9085億4000万円　÷　3兆6235億5400万円　
＝　0.2507317……

なので、約25.1％という事で上の表の数字と一致します。

あーびっくりした。

然（そ）して私が知りたかったのは、例の謎の「営業収入率」という項目。
ヨーカ堂サイト上の損益計算書で見ると……
お、それっぽいのが有りますね。
「III　その他の営業収入　：　4225億5600万円」。
確認のため営業収益で割ってみると、

　「その他の営業収入」÷「営業収益」
＝4225億5600万円　÷　3兆6235億5400万円　
＝0.11661368……

で、確かにダイヤモンド誌の表のイトーヨーカ堂の
営業収入率である 11.7％　に一致します。
良かった。

そんでヨーカ堂サイト上の此のPDFファイルの25ページ目には、
「その他の営業収入」が何なのか、軽く説明が有りました。

で、もう疲れたので今日は寝よう。
此（こ）の続きを書くかは決めてません。
ほんと、こんな日記誰が読むんだろう……。